Las previsiones de Wall Street no dirán hacia dónde irá el mercado de valores en 2024

Los estrategas de Wall Street emiten previsiones sobre cómo se comportará el mercado de valores en 2024.

No le hagas caso.

Las predicciones suelen ser erróneas y cuando aciertan es sólo por casualidad.

Consideremos sus profecías para 2023. A finales de 2022, los estrategas predijeron que el S&P 500 terminaría 2023 en 4.078, una ganancia del 6,2% desde su punto de partida, según datos de Bloomberg.

El mercado se encuentra actualmente por encima de 4.700, con una ganancia de más del 22%. Sin duda, estas predicciones fueron profundamente erróneas porque 2022 fue un año realmente terrible para las acciones, y también un año que la mayoría de los analistas no lograron predecir. Así, las predicciones para 2023 fueron inusualmente modestas, reflejando el pesimismo que prevalecía cuando se hicieron.

Según Bloomberg, el pronóstico medio al 19 de diciembre era que el S&P 500 terminaría 2024 en 4.750. Las proyecciones siguen cambiando y seguramente aumentarán si el mercado continúa creciendo. Cuando el mercado sube, las previsiones suelen subir también.

Estas predicciones no son científicas y sólo me molesto en abordarlas porque reciben una enorme cantidad de cobertura e informan los consejos dados a miles, y tal vez millones, de personas.

Si los encuentra entretenidos o esclarecedores, maravilloso. Disfrútalos.

Pero, por supuesto, no los tome al pie de la letra porque no hay evidencia de que alguien pueda predecir de manera confiable los movimientos del mercado, y hay mucha evidencia de que comprar y vender acciones basándose en sus opiniones sobre los movimientos inminentes del mercado es un juego de tontos. .

Es mejor invertir con humildad: aceptar el hecho de que nadie sabe hacia dónde irá el mercado en cada momento y seguir centrándose en el largo plazo.

El panorama

Durante muchas décadas, todo el mercado de valores mundial ha tenido una tendencia al alza, y mientras el capitalismo sobreviva y las empresas sigan obteniendo ganancias, es probable que el mercado de valores en su conjunto suba. Pero ciertamente no siempre será así. Si ha estado en el mercado, sabrá que sube y baja. Estos movimientos son, en su mayor parte, impredecibles.

Sin embargo, los estrategas de Wall Street hacen predicciones de todos modos, a pesar de un historial extraordinario por su ineptitud.

En 2020, utilizando datos compilados por Paul Hickey, fundador de Bespoke Investment Group, descubrí que Wall Street ha desviado con frecuencia el mercado desde 2000. A petición mía, el Sr. Hickey actualizó los datos.

Las cifras muestran que entre 2000 y 2023, el analista promedio de Wall Street espera que el S&P 500 suba una media del 9% anual. En realidad, el aumento anual promedió el 6%.

Estas cifras también subestiman el grado de fracaso.

En 2018, por ejemplo, el mercado cayó un 6,9%, aunque según los expertos aumentó un 7,5%, una diferencia de 14,4 puntos porcentuales. En 2002, las previsiones preveían un aumento del 12,5%, pero las acciones cayeron un 23,3%, con un diferencial de casi 36 puntos porcentuales.

Y en 2022 la previsión auguraba un aumento anual del 3,9%. Pero la bolsa perdió un 19,4%. Los pronosticadores se equivocaron por más de 23 puntos porcentuales.

Teniendo en cuenta brechas como estas, las previsiones medianas de Wall Street entre 2000 y 2023 no alcanzaron su objetivo en un promedio de 13,8 puntos porcentuales por año, más del doble del desempeño anual promedio real del mercado de valores.

La situación ahora

Muchos estrategas de Wall Street son analistas astutos de lo que ya ha sucedido. Pero la economía y los mercados cambian constantemente, de maneras inesperadas. Predecir de manera confiable los promedios del mercado de valores con 12 meses de anticipación está más allá de la capacidad de cualquiera.

La caída de la inflación combinada con un mercado laboral sólido ha llevado a muchas personas a creer que la Reserva Federal pronto recortará las tasas de interés a corto plazo que controla directamente. Esto se considera optimista para el mercado de valores, que ha subido en los últimos dos meses. El índice S&P 500 está a punto de superar su último máximo, alcanzado en enero. Y si no hay recesión el próximo año y las tasas de interés bajan, es razonable pensar que el mercado seguirá creciendo.

Éste, en pocas palabras, es el caso alcista. Pero también es fácil imaginar alternativas bajistas.

Por ejemplo, si la Reserva Federal reduce las tasas de interés prematuramente, la inflación podría aumentar. Es posible que entonces el banco central necesite volver a subir las tasas de interés, como tuvo que hacer Paul A. Volcker, ex presidente de la Reserva Federal, en 1981, lo que desencadenó una segunda recesión en dos años.

Podría haber un “aterrizaje suave” para la economía en 2024, pero también podría producirse una recesión.

David Rosenberg, un veterano estratega y economista, todavía lo predice, como lo ha hecho desde principios de 2022. Espera que la economía flaquee, que las tasas de interés colapsen y que las acciones caigan. “Los bonos del Tesoro, no el mercado de valores, serán la clase de activos con mejor desempeño en 2024”, me dijo en una entrevista.

Dada la complejidad del mundo y todas las crisis, grandes y pequeñas, que ya son evidentes, se necesitaría un artículo muy largo para describir todas las cosas que podrían salir mal en una predicción para el próximo año. Y estoy seguro de que habrá grandes cambios que pocos imaginan todavía.

Afortunadamente, no es necesario saber estas cosas para ser un inversor exitoso.

La clave, en primer lugar, es tener suficiente dinero ahorrado para pagar las cuentas, porque las inversiones conllevan algunos riesgos y no querrás correr riesgos con el dinero que absolutamente necesitas. Por lo tanto, para minimizar los riesgos al mantener acciones, decida invertir en todo el mercado durante décadas a través de fondos indexados diversificados de bajo costo y evite cualquier intento de cronometrar el mercado. Las previsiones de Wall Street podrían llevarle a comprar y vender en los momentos equivocados. Es más seguro ignorar estas predicciones por completo.

Las acciones son sólo una parte del programa. También invierto en bonos de alta calidad y lo hago de la misma manera, con fondos indexados amplios y de bajo costo. Los bonos con grado de inversión, y especialmente los bonos del Tesoro, suelen proporcionar un colchón cuando las acciones caen (aunque no fue así en 2022). Los bonos del Tesoro, en particular, son inversiones seguras, a pesar de las tensiones fiscales resultantes del fracaso del gobierno estadounidense en los últimos años para alcanzar un consenso sobre las políticas fiscales y de gasto.

Estos ejercicios de previsión me parecen fascinantes y a veces aprendo mucho de ellos, pero no espero que ninguno de ellos me proporcione un mapa para el futuro.

Espera lo mejor, prepárate para lo peor y sigue adelante con la vida. Desafortunadamente, los pronósticos de Wall Street no ayudan en nada de esto.